虫草由虫体与从虫头部长出的子座相连而成。虫体形如蚕，长3—5cm，直径0.3~0.8 cm。表面深黄色至黄棕色，有环纹20~30个，近头部的环纹较细；头部红棕色；足8对，中部4对较明显；质脆，易折断，断面略平坦，淡黄白色。子座细长圆柱形，长4~ 7 cm，直径约0.3 cm；表面深棕色至棕褐色，有细纵皱纹，上部稍膨大；质柔韧，断面类白色。气微腥，味微苦。 以完整、虫体肥大、外色黄亮、内色黄白、子座短者为佳。
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虫草性温味甘，有较好的益精作用，用于肾阳不足的阳痿遗精，腰膝疲软等症，故《药性考》谓“秘精，专补命门”。虫草益精的功效主要表现在其性样作用。冬虫夏草能增高浆皮质醇含量，提高目标组织中的肾上腺素，胆固醇含量，增加肾上腺素的分泌，用虫草及虫草制剂能改善阳虚病人自主活动次数增加，使阴茎勃起潜伏期缩短，证明虫草有益精的作用。