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由于更多的企业在特拉华州注册，预期的判例法数量也有所增加，对特拉华州法律熟悉的律师数量增加了，并通过职业活动进行扩散，特拉华州系统获得更多经验，并且更能适应当代商业惯例，这反过来会将更多律师吸引到特拉华系统中。这些影响又会反馈在特拉华州注册公司的价值之上，将持续吸引公司前来注册。[81]公司是否会作出价值化的决定呢？大多数公司在IPO阶段选择将公司注册在特拉华就表明了事实确实如此。这与契约论理论相符。另外，管理者可以从特拉华州法律中获利——法律确定性和明确的法律建议，例如——在特拉华州注册公司的决定，对于公司管理层个人利益和股东利益而言，没有明显的矛盾。因此，涉及IPO阶段价值化方面，大量公司选择在特拉华州注册的事实对契约论理论呈弱支持。

州公的质量并不是一个重要因素。正如Daines所言，IPO企业中大约70％的总部继续保留在俄勒冈州，但在20年间，仅有3家公司总部在别处的企业公开上市时，将企业注册在俄勒冈。[72]如果是由于俄勒冈州的公质量导致以俄勒冈为基地（居住地）的企业在该州注册，外州企业就很可能看到吸引力并在该州注册。显然，吸引力位于州法实质性条款之外——与当地注册本身的某个因素相关。Daines提出了两个尝试性解释。其一，与Coates的研究涉及章程反收购一致，他发现律师会施加影响。Daines发现公司上市时使用的当地律师事务所和本州公司注册之间存在关联。[73]其二，Daines发现了证据表明，那些关心未来并购的企业。

特拉华州注册公司的价值可能源于法律规则的内容，但是同时也存在其他渊源。一个公认的来源是特拉华大体量的判例法，并且可以预见这一体量将会不断扩大。一个高体量的判例法，虽然质量可能参差不齐，但其能够降低法律的不确定性并因此提升公司价值。在特拉华州设立公司的价值还在于律师对特拉华州法律的熟悉程度，他们也更容易提供可靠的法律咨询。同样特拉华州人员的专业技能，与实体法质量密切联系在一起，是公司选择在当地进行注册的价值来源之一。这些价值实际上全部源自于上述同一网络外部性动力，缺省规则相较创新和个性化定制更具吸引力——这一动态与Winter原本预期的竞争完全不同。[80]事实上，法律本身的质量，就是网络外部性的部分结果。